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世纪IPO之后,阿里巴巴将代表什么?

时间:2014-09-22作者:@趣味屋手游分类:产业关键词:阿里巴巴人气:1878

  9月19日,阿里巴巴IPO狂欢已经落下帷幕。对于马云来说,却是一段旧航程的结束,及一段新航程的开始。

  美国时间当天早上6:30,软银创始人孙正义来了纽交所的门口,在隔离带内四处溜达。矮个子的他不太显眼,尽管上市后他代表阿里巴巴集团最大的股东,却没有引起太大的轰动,隔离带外只有少数认识他的记者对着拍照。

  7:00,马云带着蔡崇信、武卫、曾鸣、沈国军、陆兆禧等高管出现在纽交所的门口,立刻引起轰动。马云挥手致意,数百名记者抢占最高位置拍照。马云身后的纽交所二楼,是阿里巴巴的标识牌,上面悬挂着阿里巴巴条幅,写着淘宝、天猫、聚划算、阿里云、速卖通等业务。

  不久后,一些阿里巴巴人出现在纽交所门口,大家相互拍照。世纪IPO在即,属于阿里巴巴的狂欢揭幕了。


世纪IPO之后,阿里巴巴将代表什么?
 

  阿里巴巴为什么受欢迎?

  9月19日,阿里巴巴集团宣布,该集团将其IPO价格最终确定为每股68美元,相当于此前定价区间的上限。此前的9月16日,阿里巴巴集团更新招股书文件,将定价区间由60-66美元上调至66美元-68美元。

  资本市场为什么愿意给阿里巴巴高价?高盛一位证券分析师接受21世纪经济报道采访时表示,一般投资者愿意购买阿里巴巴股票,因为与Twitter、Facebook相比,阿里巴巴的市盈率并不高;而且与竞争对手相比,阿里巴巴是一家十分赚钱的公司,亚马逊是一家微利公司,京东商城还在亏损。

  在中国,BAT代表了中国互联网行业最巅峰的三家公司。即便与其它两大劲敌相比,阿里巴巴也毫不逊色。今年第二季度,阿里巴巴集团营收157.71亿元(约合25.42亿美元),净利达到124亿元(约合19.90亿美元);腾讯总收入为197.46亿元(32.09亿美元),盈利为122.58亿元(19.92亿美元);百度总营收为119.86亿元(约合19.32亿美元),净利润为35.47亿元(约合5.717亿美元)。

  横向比较,阿里巴巴的市盈率与腾讯、百度相当,市销率高于腾讯、百度。但从发展趋势看,阿里巴巴更占优势:其营收同比增长46%,净利润同比增长184%;腾讯营收比去年同期增长37%,净利润比去年同期增长58%;百度营收同比增长58.5%,净利润同比增长34.1%。

  阿里巴巴给投资者描绘的是一个过去、现在、未来都十分赚钱的公司。根据阿里巴巴提交的公开资料显示:截至2013年底,阿里巴巴集团旗下的淘宝和天猫活跃买家数超2.31亿、共产生50亿个包裹,占中国当年包裹总量的54%;2014年第二季度,阿里巴巴电子商务平台交易额达到5010亿元,而 eBay平台为1264亿元、亚马逊为940.8亿元,阿里巴巴已经是名副其实的全球第一电商平台。

  曾有分析人士担心,阿里巴巴赴美上市会遭到美国投资者的抵制:一是VIE事件,二是淘宝假货事件,前者会引发机构投资者的不信任;后者引起美国品牌厂商的抵制,最终形成美国社会对阿里巴巴一致的质疑。但这种情况并没有发生。

  上述高盛分析师表示,美国是一个多元化的社会,有理想主义者,有现实主义者,有道德清教徒,也有人受短期目的驱动。作为有史以来最大规模的IPO,作为一家赢利前景很好的公司,阿里巴巴一定会有众多拥趸。

  投行将分享4亿美元佣金

  与普通投资者相比,机构投资者拥抱阿里巴巴更为积极,他们竭力为阿里巴巴赴美修桥补路。

  上述投行人士说:此前负责阿里巴巴上市的承销商包括瑞信、摩根士丹利、摩根大通、德意志银行、高盛和花旗集团等六家投行,他们各有分工——瑞信与大摩负责招股说明书的内容,负责监管上市后的禁售期;花旗银行负责对所有承销机构的销售人员进行培训,培训员工超过300余人;JP摩根主要负责估值与发行的结构(即老股与新股的比例等等);高盛负责制定底价,即如果跌破最低发行价,高盛承诺兜底。

  除了上述六家投行外,有300多年历史的罗斯柴尔德,负责六大承销商之间的协调工作。

  上述投行人士表示:如此豪华的阵营,在资本市场的历史上从未有过。诱惑这一豪华阵营的是高额佣金:如果阿里巴巴通过IPO筹集200亿美元,六家承销商将分享4亿美元佣金,每家投行数额约为6600万美元。

  通常情况下,会有一个主承销银行控制整个IPO过程。比如, Facebook IPO的主承销银行是摩根士丹利,而Twitter的主承销银行是高盛。但这有一个弊端,IPO公司的信息如果只来自一家投行,有可能造成偏差。 Facebook 2012年失败的发行定价就是一个例子,于是阿里巴巴决定不指定主承销银行。

  用钱投票的机构投资者,是最大的实用主义者。不指定主承销商的方式,可以让阿里巴巴获得更多拥趸。

  上述投行人士对记者表示:在阿里巴巴发展过程中,阿里巴巴已经与机构之间建立起了十分紧密的关系。在2012年阿里巴巴B2B业务私有化,以及随后回购雅虎手中持有阿里巴巴股票,这些机构都与阿里巴巴建立起来了十分紧密的关系。现在,到了他们从阿里巴巴身上获得回报的时候了。

  早在2012年,国家开发银行就为阿里巴巴回购雅虎的交易提供了10亿美金的银行贷款;另外8家国际性银行——花旗、瑞士信贷集团、德意志银行、新加坡发展银行、澳新银行、巴克莱银行、瑞穗实业银行、摩根士丹利,也为此次交易提供了10亿美金的银行贷款。

  也就是在2012年,阿里巴巴为投行与机构提供了市值8亿美金的阿里集团优先股。在优先股的认购名单上,除了上述投行机构,还包括国开金融有限责任公司,以及两家中国领先的PE投资公司博裕资本和中信资本。当时,阿里巴巴估值约320亿美元。两年之后,这部分股票价值超过40亿美元。

  在阿里巴巴与投行的关系中,不得不提的一个人是蔡崇信。他于2000年放弃投行的金领工作,听从马云的召唤加盟阿里巴巴,他与资本市场,包括美国资本市场关系深厚。上述投行分析人士说,阿里巴巴之所以在资本市场长袖善舞,蔡崇信应记头功。

  上市之后,作为集团首席财务官蔡崇信的持股量和持股比例分别约为8350万股和3.6%。以阿里巴巴发行价68美元计,其股票价值接近60亿美元。加盟阿里巴巴14年,蔡崇信已经是资本市场的一个传奇。

  阿里巴巴是什么?

  阿里巴巴是谁?谁识阿里巴巴?马云正在给阿里巴巴绘制一张新的脸谱。

  阿里巴巴首先是一家全球公司。阿里巴巴全球化的急先锋是全球速卖通 (AliExpress),它相当于一个服务外国人的"淘宝",俄罗斯人、美国人和巴西人最爱在上面买东西。过去一年,速卖通的俄罗斯月访问者数量达到1590万,是俄罗斯访问量前十大网站之一。

  今年1月24日,美国高端奢侈品网站1stdibs23日宣布获得阿里巴巴集团1500万美元投资。1stdibs主要销售复古设计的珠宝、服饰和艺术品以及奢侈品,主要购物人群是设计师、明星以及高消费人群。买家可以通过网站、电话、邮件或店铺访问联系卖家。

  此外,美国电商物流公司ShopRunner获得阿里2亿美元的投资,阿里巴巴拥有其40%的股份,并且将把支付宝服务链接到与ShopRunner有合作的大零售商网站上。ShopRunner是费城地区的一家物流公司,已经与西方国家的数千个零售品牌建立了联系,其中包括内曼马可其百货公司(Neiman Marcus)、汤米·希尔费格(Tommy Hilfiger)、玩具反斗城公司(Toys "R" Us)。ShopRunner以年费形式提供两个工作日送达服务,这与亚马逊公司的Prime服务相似。

  今年5月28日,阿里巴巴宣布投资2.49亿美元入股新加坡邮政,共同构建"国际电商物流平台"。入股后,阿里促成了首次跨国的电商生态和邮政资源战略对接,淘宝天猫上数以亿计的商品和其背后的中国制造,将蚂蚁雄兵般地通过快捷的物流进入东南亚,乃至全球消费市场。

  早在2010年6月25日,阿里巴巴正式宣布:已和美国Vendio公司达成全资收购协议,随后将启动Vendio与现有"全球速卖通"市场的对接,尝试打通在美国的B2B2C(企业-企业-消费者)平台。

  其次,阿里巴巴是一个生态平台。这个星球有很多物种:商家、消费者、物流快递、支付公司、银行、保险、ISV服务商、淘女郎、云计算体系、媒体、广告公司。这些物种形成阿里巴巴旗下众多业务,并不是所有业务都在上市之列。根据曝光的阿里巴巴集团招股书,上市业务包括Aliexpress、聚划算、天猫、1688.com、淘宝网、Alibaba.com,这是阿里巴巴提供的产品与服务形态。

  阿里巴巴创业时,马云的口号是"meet at alibaba(在阿里巴巴上相遇)",2007年阿里巴巴香港上市时,是"work at alibaba(在阿里巴巴上工作)",现在的口号则是"live at alibaba(在阿里巴巴生活)"。

  马云在纽约路演的过程中,数十次提到了生态,其目的就是打造live at alibaba。

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